本周开局风起云涌，美国联储局的加息步伐随时一下子超出预期达至0.75厘，市场不安情绪急速升温。在加息决定未尘埃落定之前，市场定必大玩「过山车」，笔者建议散户以不变应万变，减低卷入跌市旋涡的风险。

美国上周五公布的5月份CPI意外劲升，按年加速至8.6%，创下40年以来历史新高。其中，能源价格攀升3.9%，食物价格攀升1.2%，物价上涨范围亦较预期为广。在通胀屡创新高下，令市场估计美国联储局的加息力度加大，9月加息速度有望放缓的预期极速消散。

事实上，无论是食品还是能源，短期内均有可能继续上升。市面上一些美国大型食品供应商和连锁餐厅，如卡夫亨氏（美：KHC）、麦当劳（美：MCD）等已表示，由于成本压力显著，他们将继续提高价格。美国最大的肉类加工商泰森食品（美：TSN）亦表示，截至4月2日，3个月期间该公司的牛肉产品价格平均上升了24%。另外，由于动物饲料、货运和人工费用均有所增加，该公司当季成本增加15%。

供应链持续受压，成为通胀加剧的一大原因。令人忧虑的是，这个难题在短期内未见曙光。全球最大的运输公司之一的DHL货运部门的负责人表示，明年港口挤拥的情况或得到缓解，其背后主要原因是新的集装箱运输船陆续交付，而需求亦将从疫情高位回落。惟仍不足以让全球供应链恢复到新冠疫情之前的水平。由此看来，供应链的压力导致了商品供不应求，价格随之上升，通胀与日俱增。

美国联储局将于周二（14日）及周三（15日）议息，投资者观望联储局主席鲍威尔在记者会上的发言，以及联储局公布的官员对利率的预测。此前，市场或出现一遍混乱，下行压力极大。

若要避开这个跌市旋涡，笔者建议散户暂时忍手，不要胡乱买货较好，待市场进一步消化这个负面消息才进场。

即使要买货，也应选择与市场周期敏感度较低的股票，例如有「国民保险」之称的联合健康集团（美：UNH）、北美最大的废弃物处理公司Waste Management（美：WM），以及军工股洛歇马丁Lockheed Martin（美：LMT）就是笔者的心水之选。他们的基本面「够稳」，且有一定派息能力，可以成为投资者股票组合入面其中一间用作保守、增值的公司。

作者：惠峰国际发展董事张玉峰

文章出处: HKET 香港经济日报